¿Podría el euro igualar al dólar bajo la presidencia de Trump?

Los economistas coinciden en que una victoria de Trump las elecciones estadounidenses debilitarían el euro frente al dólar. La moneda única ahora bajó más del 2% en el mes previo a la votación a medida que aumentaban las probabilidades de una victoria de Trump. Algunos analistas sugieren que si los republicanos toman el control total del Congreso, el euro podría incluso otoño a la paridad o menos frente al dólar.

Sin embargo, el Los precedentes históricos de la presidencia de Trump entre 2016 y 2020 sugiere que sucedió lo mismo CONTRARIOal menos durante el primer año de mandato. Esto es lo que los inversores pueden esperar esta vez.

Por qué una victoria de Trump podría ejercer presión sobre el euro

Uno de los principales mecanismos que ejercería presión a la baja sobre el euro serían los aranceles propuestos por Trump sobre productos extranjeros. Trump ha indicado que podría imponer un arancel de 60% sobre las importaciones desde China y una tasa de 10% para mercancías procedentes de otros países.

Los economistas han advertido que estos aranceles probablemente aumentaría la inflación en Estados Unidos, porque el mayor costo de los bienes importados haría que muchas empresas traspasaran estos costos a los consumidores. El efecto podría verse exacerbado si los productores estadounidenses, protegidos de la competencia extranjera, aumentan sus propios precios.

Una mayor inflación en EE.UU. podría provocar un Respuesta más dura de la Reserva Federal. El banco central, cuyo mandato es reducir la inflación, podría verse obligado aumentar las tasas de interés para contrarrestar las presiones sobre los precios derivadas de los aranceles.

Mientras tanto, Europacuyas exportaciones serían perjudicado por la postura proteccionista de EE.UU.., podría experimentar una desaceleración del crecimiento económico, lo que podría llevar al Banco Central Europeo (BCE) a considerar una política monetaria más flexible para apoyar su economía.

Si la Reserva Federal sube los tipos y El BCE los relajala diferencia de intereses podría causar una la fuerte apreciación del dólar frente al euro, ya que los inversores se centrarían en activos estadounidenses de mayor rendimiento. Esta divergencia en la política monetaria suele ser una factor clave en las fluctuaciones del tipo de cambio y, en este escenario, podría acercar al euro a la paridad con el dólar.

Además de los aranceles, podría aplicarse una administración Trump renovada políticas de inmigración más estrictas. Reducir la inmigración probablemente limitaría la disponibilidad de mano de obra en Estados Unidos, ejerciendo presión al alza sobre los salarios a medida que las empresas compiten por trabajadores.

Los salarios más altos, a su vez, podrían contribuir a la inflación, reforzando la necesidad de una política monetaria más estricta. restrictivo por la Reserva Federal. Este escenario podría añadir otra capa de apoyo al dólar, al tiempo que pesaría aún más sobre el euro.

Los analistas pronostican el tipo de cambio euro-dólar si gana Trump

Luca Santos, analista de divisas de ACY Securities, dijo: «Una posible victoria de Trump podría traer cambios de política destinados a Impulsar el crecimiento económico de Estados Unidos a través del gasto interno. y una postura comercial más proteccionista. Un escenario así suele conducir a un dólar más fuerte, ya que los inversores apuestan por un clima económico favorable para los activos estadounidenses».

Georgette Boele, estratega senior de divisas y metales preciosos de ABN Amro, señaló impacto de las políticas comerciales de Trump sobre el desempeño del dólar, señalando que “los mercados descontaron Menos recortes de tipos de interés para la Reserva Federal este año después de sólidos datos de EE.UU., pero Más para el BCE«.

Según Boele, los continuos cambios en las encuestas antes de las elecciones aumentaron la volatilidad del dólar y las posibilidades de TrumpInfluyen en los movimientos del mercado a corto plazo.

Los estrategas del BBVA Alejandro Cuadrado y Roberto Cobo predijeron que si Trump gana, especialmente con el control republicano total del Congreso, El euro podría caer por debajo de 1,08 dólares.. Por otro lado, predicen un dólar más débil si Kamala Harris gana las elecciones.

Goldman Sachs emitió una de las previsiones más bajistas para el euro. El analista Michael Cahill proyecta que las “implicaciones divergentes de la política monetaria para Estados Unidos y Europa podría debilitar el euro en alrededor de un 3%«. Sin embargo, si Trump introduce deuda generalizado y tallado de los impuestos nacionales, Cahill sugiere que el euro podría caer aún más, potencial 10%lo que colocaría a la moneda por debajo de la paridad con el dólar.

La presidencia de Trump de 2016 a 2020 no provocó la caída del euro

Si miramos atrás, La victoria de Trump en 2016 fortaleció inicialmente al dólary el euro cayó de 1,10 dólares en octubre a 1,0340 dólares a principios de 2017, pero como escribió recientemente Stefan Gerlach, economista jefe de EFG Bank AG, las elecciones estadounidenses han provocado un aumento significativo de los tipos de interés en Estados Unidos, dado que Los mercados anticiparon que las políticas económicas de Trump impulsarían el crecimiento y la inflación.

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Como resultado, el diferencial de rendimiento entre los bonos estadounidenses y alemanes se amplió, ejerciendo presión a la baja sobre el euro en los meses posteriores a la victoria de Trump. Sin embargo, «de enero a septiembre de 2017, el proceso funcionó a la inversa, ya que el diferencial de tipos de interés a favor de Estados Unidos se contrajo hasta el 1,85% y el dólar se depreció hasta 1,19 dólares por euro».

Dos factores jugaron un papel clave aquí: el dólar cambió de rumbo ya que el programa económico de Trump ha enfrentado retrasos y El crecimiento de la eurozona mejoró. La estabilidad política en Europa tras las victorias electorales pro UE en Francia y los Países Bajos fue un impulso clave para el euro.

Entre febrero de 2018 y marzo de 2020, el euro cayó de 1,25 dólares a 1,06 dólares inflación de la zona del euro fue mantenido sistemáticamente por por debajo del objetivo del 2%. mientras que la Reserva Federal subió las tasas de interés. Sin embargo, despues de la pandemia de Covid-19, el euro ha vuelto cuando la Reserva Federal adoptó políticas monetarias extremadamente laxas, llegando a 1,18 dólares en noviembre de 2020, cuando Joe Biden ganó las elecciones estadounidenses. En totalde noviembre de 2016 a noviembre de 2020 -mandato presidencial de Trump-, El euro se apreció de 1,10 dólares a 1,18 dólares frente al dólar.

¿Qué podría ser diferente esta vez?

aunque un El euro se acerca a la paridad con el dolar que es lejos de estar garantizadoVarios factores bajo una administración Trump podrían aumentar el riesgo, especialmente para los inversores que siguen de cerca el tipo de cambio euro-dólar. A combinación de renovado proteccionismo estadounidenseEl aumento de la inflación y las políticas divergentes de los bancos centrales podrían desempeñar un papel clave.

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Dado que la inflación ya es una preocupación importante en Estados Unidos, cualquier presión adicional proveniente de aranceles o políticas de inmigración más estrictas podría provocar una respuesta rápida de la Reserva Federal, probablemente en forma de una política monetaria más restrictiva.

El BCE, sin embargo, se enfrenta a una diferentes perspectivas económicasya que el crecimiento de Europa sigue siendo más vulnerable a las crisis externas. Si los aranceles estadounidenses afectan desproporcionadamente a las exportaciones europeas, el BCE podría responder con mayor relajaciónlo que ampliaría el diferencial de tipos de interés y añadiría presión a la baja sobre el euro.