Los operadores confían en un recorte de tipos por parte de la Fed
El martes, los operadores mantuvieron apuestas de que la Reserva Federal comenzará una esperada serie de recortes de tasas de interés el miércoles con una reducción de medio punto porcentual, una expectativa que podría presionar a los banqueros centrales a hacer precisamente eso.
Los futuros de las tasas de interés de la Fed a media mañana del martes implicaban una probabilidad de dos en tres de un recorte mayor, en comparación con una probabilidad de una en tres de un recorte más moderado de 25 puntos básicos al que los analistas de la mayoría de las firmas de Wall Street seguían apuntando.
La Reserva Federal comienza hoy su reunión de política monetaria de dos días y se reunirá nuevamente a principios de noviembre y mediados de diciembre.
Los operadores esperan un total de dos recortes de medio punto porcentual más un recorte de un cuarto de punto en las tres reuniones restantes en 2024, según los futuros de tipos de interés.
La Reserva Federal ha mantenido el tipo de interés oficial entre el 5,25% y el 5,50% durante más de un año para reducir la elevada inflación.
La inflación ha caído al 2,5% y la mayoría de las autoridades consideran que está en camino de cumplir el objetivo del 2% de la Reserva Federal. Al mismo tiempo, la tasa de desempleo aumentó al 4,2% el mes pasado. Casi todos los responsables de la formulación de políticas de la Fed coincidieron en julio en que pronto llegará el momento de comenzar a recortar las tasas para evitar que la economía se desacelere demasiado.
Hasta finales de la semana pasada, los operadores apostaban por un recorte de un cuarto de punto porcentual para iniciar la racha, pero ahora se inclinan por un recorte de medio punto después de que artículos del Wall Street Journal y del Financial Times sugirieran el jueves que un recorte posterior seguía siendo una opción.
Desde entonces, las expectativas del mercado se han fortalecido, y apenas cambiaron el martes cuando informes gubernamentales mostraron que las ventas minoristas en Estados Unidos aumentaron inesperadamente en agosto y el sector manufacturero se recuperó, una señal de que la economía aún tiene fortaleza.
Sin embargo, los analistas especularon que las noticias de la semana pasada se basaron, al menos en parte, en las orientaciones del banco central. La aparente falta de respuesta de la Reserva Federal desde entonces sólo ha servido para solidificar las suposiciones.
«A medida que pasa el tiempo sin que la Reserva Federal haga ningún esfuerzo aparente para desafiar los precios del mercado, lo que ha aumentado las probabilidades de un recorte de tasas de 50 puntos básicos en la reunión de septiembre del Comité Federal de Mercado Abierto, confirmamos nuestra creencia de que la Reserva Federal reducirá quizás 50 puntos básicos. agujas. puntos básicos, aunque todavía no es una certeza”, escribió Krishna Guha de Evercore ISI, quien estaba entre la minoría de economistas que respaldaron un recorte de tasas mayor incluso antes del cambio de la semana pasada en las expectativas del mercado financiero.
Ahora que los mercados se inclinan fuertemente hacia una mayor flexibilización, escribió, «es mucho más difícil sorprender con una línea estricta que con una fácil, y no hay manera de que la Reserva Federal piense que este es un buen momento para introducir más (volatilidad)».
Guha predijo que un recorte de tipos de medio punto podría causar uno o dos desacuerdos dentro de la Reserva Federal, pero también podría hacerlo un recorte de menos de un cuarto de punto.
De común acuerdo, los responsables de la formulación de políticas de la Reserva Federal no hacen declaraciones públicas sobre la política monetaria o la economía en los 10 días previos a una reunión.
«Creemos que la Reserva Federal está intentando corregir el rumbo en un momento desafortunado», escribió Tim Duy de SGH Macro Advisors. «El período de bloqueo obstaculiza las comunicaciones convencionales, la Reserva Federal se vuelve un poco más torpe».
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