Bank of America ajustará tasas por elecciones francesas
El BCE podría acelerar su ciclo de recortes de tipos si el resultado de las elecciones francesas endurece las condiciones financieras, según Bank of America.
Bank of America predice que el Banco Central Europeo (BCE) podría acelerar sus recortes de tipos de interés si las elecciones en Francia provocan un aumento de los riesgos de mercado. “El principal riesgo aquí es que los acontecimientos franceses acaben provocando un endurecimiento persistente de la política monetaria. Condiciones financieras y un shock respaldado por la incertidumbre”, escribió en una nota reciente el economista del Bank of America Rubén Segura-Cayuela.
Bank of America advierte que un impacto mayor de las elecciones francesas podría llevar a un crecimiento más débil de la zona euro, una deflación más rápida y un ciclo de recortes de tipos más acelerado por parte del BCE.
Perspectivas del «Bank of America» para la zona del euro
Aunque la economía mundial de la eurozona tuvo un desempeño en gran medida acorde con las expectativas, las variaciones entre Estados miembros eran evidentes, según Bank of America.
El banco de inversión revisó ligeramente al alza su previsión. Crecimiento de la eurozona hasta 2024, del 0,5% al 0,6%. Sin embargo, esto cifra general oculta una revisión a la baja para Alemania, compensada por un crecimiento mayor de lo esperado en Italia y España. Por otra parte, el Crecimiento de la zona del euro hasta 2025 se revisó a la baja del 1,2% al 1,1%.
«Las perspectivas de crecimiento subyacentes siguen siendo débiles, pero están mejorando lentamente», afirmó Rubén Segura-Cayuela. De cara al futuro, los temas clave del bloque permanecen sin cambios: recuperación del ingreso real debería respaldar el gasto de los consumidores, pero muchas de las sorpresas positivas que se avecinan probablemente provengan de mejoras económicas globales.
Segura-Cayuela señala que la economía estadounidense ha superado consistentemente a la de la eurozona en términos de crecimiento e inflación, una tendencia que probablemente continuará. Este la divergencia es fundamental porque resalta las diferentes trayectorias de política monetaria entre la Reserva Federal y el BCE.
Bank of America dice que la inflación probablemente alcanzará su objetivo a principios de 2025, pero advierte que un sobrepaso posterior persistente, impulsado por los débiles precios de la energía. Las previsiones de la institución para la inflación general son del 2,3% para 2024 y del 1,5% para 2025, mientras que la inflación subyacente se espera que sea del 2,5% en 2024 y del 1,8% en 2025.
“Seguimos creyendo que la insuficiencia crónica es un la demanda agregada y una persistente brecha de producción que no se cerrará ni siquiera en 2026, junto con una combinación de políticas demasiado restrictivo, contribuirá a la infrautilización», comentó Segura-Cayuela.
Impacto de los recortes de tipos del BCE y las incertidumbres electorales francesas
En su análisis, Bank of America anticipa un total de 75 puntos básicos Recortes de tipos de interés del BCE en 2024 (con 25 puntos básicos ya aplicados en junio) y 125 puntos básicos en 2025.
La evolución de los datos sugiere que el BCE podría tener que acelerar el ciclo de corte tipos superiores a los previstos actualmente, con el objetivo de situar el tipo de depósito en el 2% en el segundo semestre de 2025.
Se espera que el ciclo de Flexibilización del BCE, que comenzó en junio, será un poco más largo. Se planean descuentos iniciales. 25 puntos básicos cada dos reuniones pasar a descuentos en cada reunión a partir de marzo de 2025.
Sin embargo, “si los acontecimientos en Francia conducen a un endurecimiento persistente de las Condiciones financieras en toda la región, eso fácilmente podría conducir a una aceleración del ciclo de tala a finales de 2024”, advirtió Segura-Cayuela.
La visión a largo plazo del Bank of America sugiere que es probable que los recortes de tipos continúen más allá de 2025. Se cree que tasa neutral estará por debajo del 2%, similar a niveles prepandémicos. Sin embargo, el tipo del 2% será un punto de pausa crítico para el BCE hasta que los datos confirmen que este tipo sigue siendo restrictivo.
En general, el análisis del Bank of America sugiere que el BCE en Frankfurt está dispuesto a acelerar los recortes de tipos si las condiciones del mercado empeoran debido a mayores riesgos políticos, con el objetivo de mitigar los crecientes riesgos de fragmentación en la zona del euro.
